ANALYSE : Comment l’expansion des BRICS pourrait affecter l’avenir du dollar américain.

Même si aucune alternative unique au dollar n’est probable, l’abandon d’un ordre mondial dirigé par l’Occident a commencé.
L’invasion de l’Ukraine par la Russie et l’intensification de la concurrence entre les États-Unis et la Chine ont eu deux conséquences géostratégiques importantes. Ils ont insufflé une nouvelle vie à l’Union européenne (UE) et à l’Organisation du Traité de l’Atlantique Nord, et ont accéléré l’expansion du rôle et de l’adhésion du bloc Brésil-Russie-Inde-Chine-Afrique du Sud (BRICS), comme l’a confirmé le sommet de Johannesburg cette semaine.
Ces tendances ont accéléré le passage d’un ordre mondial dirigé par l’Occident à une nouvelle ère encore à créer, de connexions multipolaires plus incertaines et plus fluides, écrit William Gumde, universitaire et président exécutif de la Democracy Works Foundation. Des changements sont dans l’air, et les trois prochaines décennies verront le développement constant de cette tendance.
Les BRICS se couvrent de ressentiment contre l’Occident, en particulier face aux effets persistants du colonialisme, de l’impérialisme et des sanctions imposées par les principaux pays occidentaux. Un autre facteur est l’absence de réforme du système de gouvernance mondiale, notamment du Conseil de sécurité des Nations Unies (ONU), de l’Organisation mondiale du commerce et des institutions financières internationales.
Lorsqu’on envisage l’avenir des BRICS, il est important de garder à l’esprit que l’Inde et la Chine sont des rivales systémiques. La concurrence entre eux va probablement s’intensifier, compte tenu du nationalisme, des conflits frontaliers et de la concurrence en mer de Chine méridionale. En outre, même si les motivations des pays qui souhaitent rejoindre les BRICS diffèrent, rares sont les pays du Sud qui échangeront un pouvoir hégémonique (les États-Unis) contre un autre (la Chine).
L’Inde connaît une croissance rapide, mais aucune des prévisions de l’African Futures and Innovation (AFI) n’indique que son économie sera comparable à celle de la Chine au cours du prochain demi-siècle, ni ne prévoit les taux de croissance enregistrés par la Chine et les tigres asiatiques.
L’Inde connaît un dividende démographique plus modeste, même si sa population est désormais plus nombreuse que celle de la Chine. Sa trajectoire de croissance tirée par les services produit des améliorations de productivité plus lentes que la transformation tirée par l’industrie manufacturière en Chine et dans les Tigres asiatiques. Alors que l’économie chinoise est susceptible de dépasser celle des États-Unis en taille d’ici une décennie environ, celle de l’Inde ne pourra y parvenir que vers la fin du siècle (graphique 1).
Les dirigeants des pays BRICS ont décidé lors du sommet de cette semaine que l’Argentine, l’Égypte, l’Éthiopie, l’Iran, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis (EAU) les rejoindraient en janvier 2024. L’Égypte et les Émirats arabes unis sont déjà membres de la nouvelle banque de développement des BRICS. L’inclusion de l’Argentine, et non de l’Uruguay, qui est membre de la banque, était surprenante. L’arrivée inévitable de l’Iran, qui fait l’objet de sanctions de l’ONU et d’autres sanctions, sera la plus controversée.
Ce premier cycle d’expansion n’est toutefois qu’une face de la médaille. Comment les États-Unis et leurs alliés occidentaux réagiront-ils face à un club qui menace leur domination mondiale ? Contrairement aux membres des BRICS+, l’Occident (l’Amérique du Nord, l’UE et des pays comme le Japon et la Corée du Sud) partage des valeurs clés et constitue économiquement un groupe beaucoup plus important qu’un BRICS élargi – et le sera pendant des décennies. L’élection d’un homme comme Donald Trump à la présidence des États-Unis en 2024 pourrait toutefois s’avérer catastrophique pour l’unité de l’Occident.
Le revenu moyen en Chine représente actuellement environ 26 pour cent de celui des États-Unis. Seul un effondrement de l’économie américaine permettrait d’obtenir la parité des revenus par habitant entre eux. La situation concernant la taille de la population est bien entendu différente.

Une prévision comparant la taille de l’économie occidentale à celle d’un BRICS+ pleinement élargi montre que la dédollarisation de l’économie mondiale, dont on parle tant, sera probablement plus lente que beaucoup ne le pensent. Les BRICS+ ne dépasseront probablement l’Occident que dans une vingtaine d’années.
Les membres des BRICS sont généralement unis dans leur désir de s’éloigner du système financier international soutenu par le dollar. Lorsque la Réserve fédérale américaine relève ses taux d’intérêt, cela peut plonger les petites économies dans la tourmente. Il les soumet à des chocs exogènes sans raison intérieure, et le dollar fournit aux États-Unis un marteau extraordinairement puissant à manier pour défendre leurs intérêts.
La Russie, soumise aux sanctions occidentales, est très désireuse de mettre fin aux sanctions occidentales et a récemment été rejointe par la Chine, compte tenu de l’ampleur du dénigrement de la Chine qui passe pour de la politique étrangère américaine.
Plutôt que d’offrir un substitut unique au dollar américain, les efforts de diversification augmenteront probablement le pouvoir des monnaies nationales des membres des BRICS. Tous, à l’exception du Brésil, ont mis en place des alternatives au système de messagerie de paiement international libellé en dollars, SWIFT, avec plus ou moins de succès. L’Afrique dispose du Système panafricain de paiement et de règlement (PAPSS), une plateforme intercontinentale destinée à réduire la dépendance aux échanges en dollars.
La plupart des paiements commerciaux bilatéraux des BRICS sont déjà effectués dans la monnaie nationale de chaque pays, et la déclaration du sommet de Johannesburg propose des mesures supplémentaires à cet égard. Les membres diversifient également leurs réserves de change hors du dollar américain, mais principalement vers l’euro, le franc suisse, la livre sterling ou le yen japonais.
Le changement le plus important dans la force du dollar américain se produira lorsque les prix du pétrole et du gaz ne seront plus fixés en dollars américains. C’était probablement la principale considération qui a motivé l’inclusion de l’Arabie saoudite et des Émirats arabes unis parmi les nouveaux membres des BRICS.
Il n’y a aucune perspective de remplacement du dollar dans un avenir proche. Les échanges commerciaux entre les pays des BRICS sont trop limités pour soutenir une monnaie commune. Il n’est logique de commercer en monnaies nationales (non librement convertibles) que si la balance commerciale entre les pays est plus ou moins égale.
La Russie, par exemple, a récemment vendu beaucoup de pétrole à l’Inde, en échange de roupies. Mais comme l’Inde exporte beaucoup moins vers la Russie qu’elle n’en importe, Moscou se retrouve désormais avec des roupies qu’elle ne peut ni dépenser ni convertir – sauf pour acheter des marchandises en provenance d’Inde.
Le renminbi chinois n’est pas suffisamment convertible et ne bénéficie pas de marchés de capitaux profonds, de transparence du marché, de banques centrales indépendantes et d’institutions financières de soutien comme les banques occidentales. Il existe également des perceptions de risques associés à l’avenir de la Chine : le pays est une autocratie qui aura du mal à maintenir sa stabilité alors que la croissance économique diminue. L’Inde est également tenue de s’opposer à une monnaie commune, compte tenu de ses inquiétudes concernant la Chine en tant que concurrent régional et potentiel mondial.
Ainsi, plutôt qu’une alternative unique au dollar américain, ce seront de nouveaux blocs monétaires (chacun forcément assez fuyant) qui émergeront, basés sur le commerce bilatéral et multilatéral entre le Moyen-Orient et la Chine, l’Amérique du Sud, l’Afrique de l’Ouest et ailleurs. Et la lente diminution de la puissance du billet vert.

Jakkie Cilliers, _{responsable de l’avenir et de l’innovation en Afrique, Institut d’études de sécurité (ISS) Pretoria}

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